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美邦服饰:存货消化可期,看好公司中长期竞争实力 MB品牌业务中短期仍是公司最核心的盈利来源,而且近年来一直呈现快速发展的势头。从公司的运营层面看,我们认为这几年公司对MB品牌的运作日益娴熟并取得了良好的效果。未来公司将通过适当加快其系列的发展,通过通过品类的不断丰富、管理服务的完善等实现平效快速增长。
在渠道形式上会进一步丰富,未来在巩固街边店的同时,将重点发展shoppingmall、商场和店。
MC品牌正在逐步成熟,2012年有望产生盈利。公司MC品牌从2008年正式推出以来,一直在经历品牌与运营模式等方面的不断调整与磨合,目前看取得了明显的进步。目前MC品牌60%以上的店铺是盈利的,即使是去年亏的店现在也已经找到挣钱的模式。预计该品牌2012年能够产生盈利。特别值得一提的是,MC童装目前发展迅速,后续潜力很大。
邦购业务已经找到了盈利模式,未来将逐步发挥积极作用。依托多年来线下发展积累的综合,公司邦购网有着明显高于传统商务网站的广告和物流优势。据悉,邦购网销额达到2亿元左右就能基本实现盈亏平衡,区别于凡客几十亿还难以盈利的状况,也从一个侧面证明了公司在商务领域的比较优势,我们看好公司该业务未来的发展空间。
关于较高的存货问题,公司已经着手通过部分融入新品销、部分通过专门的折扣店销的形式进行逐步消化处理。我们认同公司对存货的处理方式,预计公司2011年能消化7—8亿元左右的存货,我们预计2012年一季度能看到公司前期存货问题的基本解决。从中长期看,折扣店策略是否能变不利为有利,更好推动公司品牌业务的持续健康发展,需要进一步的观察。
面对国内商业成本(租金、人力和税收等)不断上涨的压力,公司的比较优势将在中长期竞争中逐步显现。(1)公司目前45%的收入来自直营店,相比以加盟为主的其他公司,公司几年前就开始消化这些商业成本。
(2)公司目前的平均平效比可比同行要高出30-40%左右,更能应对未来各项商业成本的上升。(3)公司产品开发的能力在国内处于领先水平,从近期的订货会看,其领先的程度将会进一步拉大。(4)和国内同行比,公司链管理有很大的优势,这对于消化成本压力也将起到积极的作用。(5)公司直营比重较高的经营模式在税收方面较早的规范将在未来国内消费环节税收更为透明的大背景下相对加盟为主的竞争对手呈现出一定的比较优势。
盈利预测和投资评级:我们目前维持对公司2011-2013年的每股收益分别为1.13元、1.65元和2.24元的预测。维持公司“买入”评级。
风险因素:原库存消化低于预期的风险,大股东减持的风险等。

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对字数的要求呢？这是在完成作业吧

面太大了！又是基本面、又是技术面的。才悬赏10分，吝啬呀。

kdj，macd，asi等诸多因素，以及对大盘走势的详细分析，我认为近日上涨几率大。近2日上涨势头减弱；该股近期的主力成本为116.73元，股价在成本区上方运行，可保持部分仓位；股价处于上涨趋势，支撑位96.00元，中线持股为主；本股票大方向依然乐观。